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天治基金货币政策趋紧市场短期会上下震荡基金网(新闻)

发布时间:2021-11-26 11:46:02 阅读: 来源:安检门厂家

天治基金:货币政策趋紧 市场短期会上下震荡 - 基金网

天治基金:货币政策趋紧 市场短期会上下震荡 - 基金网 更新时间:2010-4-10 12:52:57   在经历了上周的反弹之后,本周市场出现了小幅下跌的态势,市场成交量又出现萎缩,当然这与本周仅有四个交易日有关。截止本周四,上证指数下跌0.4%,深成指下跌1.67%,沪深300下跌0.83%。  从行业层面看,由于上周周期性行业反弹幅度较大,煤炭、房地产、有色、机械设备、汽车等涨幅居前,所以本周出现了一定程度的回调。此外,本周央行开始发行3年期央票以及市场预期的房产税政策等将会出台,也导致了市场的一些悲观情绪,所以资金有从周期性行业中获利了结的迹象,稳定增长的大消费类行业又出现了投资机会,主要是消费类电子、生物医药、轻工制造等行业表现较好。  四月份是上市公司披露一季报的月份,预计今年一季度上市公司利润同比增长40%左右, 根据国家统计局周五公布,一季度企业景气指数为132.9,比上季度提高2.3点,实体经济仍然表现的比较强劲。总体来看,实体经济仍然保持了强劲的增长势头,但是政策有趋紧的迹象,央行3年期央票的发行,通胀带来的加息预期等都可能会影响市场对流动性的担忧,不过市场估值还处于合理水平,风险不大。所以我们认为市场短期可能还在这个位置上下震荡,如果国家出台负面的政策,向下空间也有限,而且仍然会存在一些结构性的机会,特别是中长期来看,消费会是贯穿全年的投资主体,我们主要看好下游需求较好的大消费类,包括生物医药、商业零售、食品饮料、消费电子等行业,同时新能源、新材料等新兴行业也是我们关注的重点,也是会诞生大牛股的行业,世博和区域性等主题投资随时可能也是遭到市场的炒作。  市场利率继续上行可能性较大 下周债市将会在大幅杀跌后出现一定修正  受3年央票重启影响,本周债券市场大跌,信用债市场跌幅大于利率产品,货币市场受影响较小,资金面仍然宽裕,回购利率多数下行,仅7日回购利率上行。交易所债券市场企债整体跌幅大于国债,成交量较上周明显收窄。上证国债指数跌0.01%,成交112.2万手,上证企债指数跌0.12%,成交243.1万手。银行间市场方面,国债收益率曲线本周显著上移,其中,中短端上行幅度最大,长端略小。本周信用债市场大跌,超短期限有少量买盘,其他期限满是抛盘,买盘稀少。  本周公开市场央行净回笼资金1100亿。周三,央行在公开市场上发行1年期央票600亿,同时进行28天正回购800亿;周四,央行在公开市场上发行3月央票750亿,3年央票150亿,同时进行91天正回购600亿。本周到期资金1800亿,因此,实现资金净回笼1100亿。本周发行的3月、1年期央票及正回购利率继续保持不变,3年期央票招标利率落在2.75%,略高于此前市场普遍预期,但尚在意料之中。值得关注的是周四3年央票终于重启,但发行量较小,且发行利率高于市场预期,但与二级市场收益率基本持平,显示按照目前市场利率,3年期央票对市场主流机构的吸引力不足,因此,未来市场利率继续上行的可能性较大。3年期央票的重启显示出央行回收市场流动性的意愿非常坚决,措施比较之前更为严厉,虽然本次发行量较小,且利率尚属合理,对市场的实际影响有限,但给市场带来了强烈的加息和流动性紧缩预期,导致本周市场收益率普遍攀升。  一级市场方面,本周三280亿5年期固息国债招标发行,中标利率2.7%,落在此前市场预期区间下限。本次认购倍数1.42,显示机构认购意愿不强,是由于3年期央票重启导致市场收益率上行预期骤然强烈,市场避险情绪高涨所致。  本周三年央票重启对市场整体冲击很大,虽然在市场的普遍预期中,但和央行之前的操作一样,发行矢点超出市场预期,引起市场恐慌性抛售,收益率整体大幅上行,尤其此前下行幅度较大的低评级信用债,成为本轮调整的重灾区。总的来说,一季度资金充裕对市场利率的压制作用日趋淡化,随着三年央票发行量的逐渐提高,市场流动性将出现实质性收紧趋势,市场利率继续上行的可能性较大。预计下周债券市场将会在大幅杀跌后出现一定的修正,但市场收益率进入趋势性上行通道的可能性较大。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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